(¹) Convenons tout de suite des distinctions à faire entre les agents économiques. Agents primaires : emprunteurs finals et prêteurs initiaux. Cf. Gurley, J. and Shaw dans, E. Money in the Theory of Finance, Washington, 1960 Google Scholar pour la définition des agents primaires et des intermédiaires financiers. Pour la distinction entre intermédiaire monétaire et non monétaire, cf. plutôt Denizet dans, J. Monnaie et financement, Paris, 1967 Google Scholar.

(²) Hawtrey, R., The Art of Central Banking, Londres, 1932 Google Scholar.

(³) Denizet, J., Monnaie et financement, essai de théorie dans un cadre de comptabilité nationale, Paris, 1967 Google Scholar.

(⁴) ***, Évolution des taux de l’intérêt en Belgique depuis la fin dela première guerre mondiale (1919-1958), dans Bull, de l+2019I.R.E.S., XXV^e A., n° 2, mars 1959, pp. 75–122.

(⁵) Cf. graphique XVII et p. 33. Taux d’utilisation : rapport des remboursements aux avoirs en dépôt, soit la durée moyenne de dépôt quasi monétaire, cf. Nederlandsche Bank, Rapport annuel 1964 Google Scholar et Eizenga, W., La vitesse de circulation des avoirs d’épargne et le régime monétaire, dans Ȫépargne dans la recherche économique contemporaine, C.G.E.R., Bruxelles, 1965 Google Scholar.

(⁶) Cf. J. DENIZET, op cit., et ***, in Bull, de l’I.R.E.S., 1959, op. cit.

(⁷) Denizet, J., Monnaie et financement, op. cit. Google Scholar.

(⁸) Walras, L., Eléments d’économie politique pure, Lausanne, 1896 Google Scholar. Les quatre marchés sont celui des « échanges » (les biens), celui des « services producteurs » (les facteurs de production), celui des «capitaux d’épargne» (les titres) et enfin, celui des encaisses ou de la monnaie.

(⁹) A. Siaens, Structure de l’épargne et conjoncture des capitaux (à paraître); Donner, O., La science de la bourse, Paris, 1941 Google Scholar.

(¹⁰) Dupriez, L. H., Philosophie des conjonctures économiques, Louvain, 1959 Google Scholar.

(¹¹) Lamfalussy, A., Investment and Growth in Mature Economies, The Case of Belgium, Londres, 1961 Google Scholar.

(¹²) Lamfalussy, A., Les marchés financiers en Europe, Collection SUP, Paris, 1968 Google Scholar.

(¹³) Lamfalussy, A., Investment and Growth in Mature Economies, op citGoogle Scholar.

(¹⁴) Lamfalussy, A., Investment and Growth in Mature Economies, op cit. Google Scholar, voir les définitions de profit normal, d’investissement défensif et expansif, de « capital widening» et de « capital deepening».

(¹⁵) du Roy de Blicquy, A., Étude statistique des investissements directs américains dans la C.E.E. depuis 1950. Mémoire déposé aux Facultés Universitaires N.D. de la Paix à Namur, 1968 Google Scholar.

(¹⁶) du Roy de Bliquy, A., op. cit.; Compagnie Lambert Pour La Finance Et L’industrie, Annexe au rapport de l’exercice 1967 : La disparité des taux de profit des entreprises en Europe et aux États-Unis Google Scholar.

(¹⁷) Cf. note (¹⁴) p. 599.

(¹⁸) Lamfalussy, A., Les marchés financiers en Europe, op cit.; Comité de Transactions Invisibles, Études sur le marché des capitaux, Paris, O.C.D.E., 1967 Google Scholar; Siaens, A., Structure financière des entreprises et conjoncture économique, Recherches économiques de Louvain, février 1967; Service mensuel de Conjoncture : Structures financières et structures des taux d’intérêt, mars 1968 Google Scholar.

(¹⁹) Excepté pour les emprunts auprès des paraétatiques, tous les relevés du financement de la formation brute de capital fixe des entreprises proviennent de l’I.N.S. : ces relevés concernent l’ensemble des entreprises soumises à l’obligation de publier au Moniteur leurs bilans et leurs appels de fonds.

(²⁰) Cf. Siaens, A., Structure financière des entreprises et conjoncture économique, Recherches Économiques de Louvain, février 1967, p. 12 Google Scholar et graphique III, Modalités de l’épargne.

(²¹) Besoin net de financement des pouvoirs publics : ensemble des dépenses d’investissement de tous les pouvoirs publics (central et subordonné) et déficit budgétaire courant du pouvoir central moins épargne des pouvoirs publics.

(²²) Cf. Lamfalussy, A., Les finances publiques en 1963, Recherches Économiques de Louvain, 1964, p. 207 Google Scholar.

(²³) A. du Roy de Blicquy, op. cit.

(²⁴) Service mensuel de conjoncture de Louvain, Analyse de la conjoncture monétaire en Belgique, 1958-1968, déc. 1968.

(²⁵) A. Denizet, op. cit.

(²⁶) Cf. p. 586. W. Eizenga, op. cit.

(²⁷) Bulletin d’information et de documentation de la B.N.B., 1968, Vol. II, n° 3, septembre. Les épargnes constituées sous forme d’actifs financiers indirects, 1951-1967.

(²⁸) Cfr aussi Service mensuel de conjoncture, op. cit., déc. 1968.

(²⁹) Service mensuel de conjoncture, Diagnostic de décembre 1968 : la détente monétaire en 1968 en Belgique s’est accompagnée de sorties de capitaux flottants.

(³⁰) Bernard, L.D., Hauts taux d’intérêt : explication et perspectives, Recherches Économiques de Louvain, XXXIII^e année, 1967, n° 5 Google Scholar.

(³¹) Étude, spéciale du Service mensuel de conjoncture, op. cit., déc. 1968 Google Scholar. Voir l’accroissement de la différence entre les engagements en devises des banques de dépôt et leurs actifs en monnaies étrangères en 1966, 1967 et 1968, malgré les taux belges plus détendus que certains taux étrangers.

(³²) Cf. Structures financières et structure des taux d’intérêt, in Service mensuel de conjoncture, mars 1968. Cette étude insiste sur le rôle de la demande de capitaux qui fut effectivement très forte dans les dernières années; mais la masse des capitaux prêtables était également énorme. Les caractéristiques de l’offre d’épargne dans la conjoncture récente nous inclinent à penser que le maintien du niveau élevé des taux à long terme relevait plus de l’offre que de la demande.

(³³) Cfr note 4, p. 586 : (***) Bull. I.R.E.S., 1959.