L'année 1934 n'a pas valu de difficultés exceptionnelles à notre institut d'émission, mais elle a cependant été témoin de mouvements qui méritent d'etre signalés. La crise de crédit dont nous parlons ailleurs a eu ses effets classiques sur le bilan de la Banque Nationale.

L'encaisse-or est revenue de 13.660 à 12.523 millions. Cette perte de plus de un milliard est en partie naturelle. L'afflux de métal dont nous avons bénéficié en 1933 était anormal; il traduisait une méfiance assez généralisée envers le dollar et la livre. Ceci avait déterminé en 1933 le rapatriement des fonds de roulement.