Nous étudions dans un modèle à générations imbriquées le rôle primordial du gouvernement pour la pérennité des systèmes de retraite par répartition. Nous montrons que les systèmes de retraite à fort taux de cotisation, comme ceux que l'on observe en Europe, ne sont viables à long terme qu'à la condition qu'une partie des droits accumulés par les retraités lorsqu'ils étaient actifs est garantie par le gouvernement. Cette condition peut néanmoins être relativisée à partir du moment où les agents de l'économie croient suffisamment en cette garantie. Ainsi, il est possible d'interpréter la baisse des droits à pension, que des retraités de certains régimes ont été amené à accepter, non plus comme la seule conséquence d'une démographie défavorable mais aussi comme résultant d'une révision de croyance.

We study in an OLG model the key role of the government in the survival of the pay-as-you-go retirement systems. We show that retirement systems with strong contribution rate, as observed in Europe, are long-term viable only if a sufficient part of the rights accumulated by the pensioners when they were active is guaranteed by the government. This condition can nevertheless be moderated if the agents of the economy believe enough in this guarantee. Thus, we can interpret the cut in the pension rights, accepted by the pensioners of certain schemes, either like the only consequence of an unfavourable demography but also like resulting from a revision of belief.